De nieuwe Amerikaanse inflatiecijfers, die op dinsdag 13 september bekend worden gemaakt, zullen naar verwachting rond de 8,1 procent liggen. Daarmee koelt de inflatie weer enigszins af ten opzichte van de 8,5 procent van afgelopen maand. De grote vraag voor ons is natuurlijk wat deze kleine daling betekent voor bitcoin en de rest van de cryptomarkt.
Investeringsbanken doen de riemen vast
De grote investeringsbanken verwachten dat de Federal Reserve deze maand relatief hard zal ingrijpen. Experts van de Bank of America verwachten voor september een renteverhoging van 0,75 procent en schrijven voor november een stijging van 0,50 procent op. Eerder verwachtten de economen van de grote zakenbank nog renteverhogingen van 0,50 en 0,25 procent. Voor januari verwacht Bank of America nu een rentestijging van 0,25 procent.
Toch sluiten de heren en dames van de Bank of America de deur niet voor een rentestijging van ‘slechts’ 0,50 procent in september. “De consumentenprijsindex van deze maand kan verrassend laag uitpakken, wat de mogelijkheid op een kleinere rentestijging groter maakt”, zo schrijft de zakenbank in een nota van afgelopen donderdag.
Uiteraard gaat het om verwachtingen en hangt veel af van de meest recente ontwikkelingen in de economische data. Als blijkt dat de inflatie sneller afkoelt dan verwacht, dan kan het zijn dat de Federal Reserve minder hard ingrijpt. Op dit moment zetten de experts van de Bank of America echter in op een strenge Federal Reserve en dat kan een paar zware maanden opleveren voor de financiële markten.
Zware maanden in aantocht?
We hebben in de loop van 2022 geleerd dat de cryptomarkt op dit moment niet stabiel genoeg is om renteverhogingen van de Federal Reserve op te vangen. Sinds de Amerikaanse centrale bank is begonnen met het verhogen van de rente om de inflatie te bevechten, hebben bitcoin en de rest van de markt het moeilijk. Als blijkt dat de Federal Reserve tijdens de FOMC-bijeenkomst van 20 en 21 september de rente met 0,75 procent verhoogt, dan kan dat de koersen een knauw geven.
Een hogere rente maakt geld lenen duurder en investeren in Amerikaanse staatsobligaties interessanter. Voor die laatste ontvang je dan immers een hoger en in zekere zin risicoloos rendement. De Amerikaanse centrale bank kan immers onbeperkt dollars bijdrukken, dus de rente die ze beloven op staatsobligaties kunnen ze altijd uitbetalen. Zeker als de economie het moeilijk heeft en mensen vluchten naar dollars om de rekeningen te betalen, zie je dat de rest van de financiële markt het moeilijk heeft.
‘We zijn er nog niet’
De kans op een renteverhoging van 0,75 procent is volgens de CME FedWatch tool opgeklommen tot 90 procent, waar die kans afgelopen week nog op 57 procent lag. De meeste analisten verwachten dan ook dat we het nog even met deze marktomstandigheden moeten doen. “Hoewel ik denk dat we op de korte termijn wat oplevingen krijgen als de inflatie afkoelt, nemen de zorgen waarschijnlijk toe met de renteverhogingen van de Federal Reserve. We zijn nog niet uit de problemen en dat blijft helaas nog even zo”, aldus Wayne Wicker van MissionSquare Retirement.
Ook Goldman Sachs en Barclays hebben recent hun verwachtingen voor de renteverhogingen van september en november naar boven bijgesteld. Zij verwachten voor september ook een renteverhoging van 0,75 procent en schrijven voor november 0,50 procent op. Barclays geeft aan alleen een “kleine kans” te zien voor een renteverhoging van 0,50 procent in september, maar daarvoor hebben we hele lage inflatiecijfers nodig.