Er zijn geruchten dat de rente in Japan mogelijk wordt verhoogd, tegelijkertijd lijkt het erop dat de rente in de Verenigde Staten juist omlaag gaat. Wat betekent dit voor Bitcoin, en is dit goed of slecht nieuws?
Rente omhoog in Japan
De gouverneur van de Bank of Japan, Kazuo Ueda, heeft al eerder gehint op een mogelijke renteverhoging. Veel economen denken dat dit slechts de eerste stap is in een reeks van renteverhogingen. We kunnen de eerste verhoging al tegen het einde van dit jaar verwachten, of anders begin volgend jaar.
Deze geruchten hebben een directe impact op de markt. Zo is de rente op de 10-jarige Japanse staatsobligatie omhooggeschoten naar het hoogste punt in vier weken. Dit laat zien dat investeerders deze ontwikkeling serieus nemen.
Wat betekent dit voor Bitcoin? Het gevaar schuilt in de zogenaamde “Yen carry trades.” Dit is een populaire strategie waarbij investeerders geld lenen in een valuta met een lage rente (zoals de yen) en het investeren in een valuta met een hogere rente. Als deze handel toeneemt door de renteverschillen tussen Japan en de VS, kan de vraag naar Bitcoin afnemen, wat kan leiden tot een daling van de Bitcoin-koers.
Rente omlaag in de VS
Aan de andere kant van de wereld wordt verwacht dat de Amerikaanse centrale bank (de Fed) de rente gaat verlagen. Jerome Powell, de voorzitter van de Fed, hintte hier eind vorige maand op tijdens een toespraak. Normaal gesproken zou een renteverlaging goed nieuws moeten zijn voor risicovolle activa zoals Bitcoin. Dit komt doordat lagere rentes ervoor zorgen dat beleggers hun geld uit veilige staatsobligaties halen en investeren in activa die potentieel hogere rendementen bieden, zoals aandelen en crypto.
Toch zien we nu iets vreemds gebeuren. Ondanks de verwachte renteverlaging is Bitcoin de afgelopen weken met zo’n 10% gedaald. Waarom? Het lijkt erop dat in plaats van naar risicovolle activa te stromen, het geld nu naar een obscure financiële faciliteit van de Fed gaat, genaamd de reverse repo-programma (RRP). Deze biedt momenteel een hogere rente dan veel andere veilige investeringen, waardoor er minder kapitaal naar Bitcoin stroomt.
Wat betekent dit voor Bitcoin?
Wat betekent dit alles nu voor de toekomst van Bitcoin? Aan de ene kant heb je de dreiging van renteverhogingen in Japan, wat slecht kan zijn voor de vraag naar Bitcoin. Aan de andere kant zie je dat de verwachte renteverlaging in de VS nog niet het gewenste effect heeft, omdat investeerders hun geld liever in het veilige RRP parkeren.
Arthur Hayes zegt in zijn nieuwe blog: ‘Ervan uitgaande dat de Fed de rente niet verlaagt vóór de vergadering in september, verwacht ik dat de T-bill-rendementen stevig onder die van de RRP zullen blijven. Als zodanig zouden de RRP-saldi moeten blijven stijgen en Bitcoin zal in het beste geval rond deze niveaus sneuvelen en in het slechtste geval langzaam naar beneden lekken richting 50.000.’